涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理
由新冠肺炎疫情引发的这场全球风险资产抛售持续，避险资产继续获得资金追捧。全球股市普遍受压，内地股市相对来说偏强。恐慌指数VIX一度高见54.39，全周上涨幅度收窄至4.56%，但整体保持在高位。
美股在上周表现犹如过山车。上周一和上周三道指分别上涨5.09%和4.53%，但上周二和上周四分别下跌2.94%和3.58%，上周五进一步下探至25,864.78。虽然有美联储意外减息和强劲的非农报告，但投资者仍然极度担忧疫情对经济带来的打击，并不满足减息幅度，而现在美联储3月议息会议减息0.75厘的预期大增，美联储似乎已经被市场绑架。
美股波幅料续增
面对长期高增长的经济，以及有限的货币和财政政策空间，高估值的美股在此次的大跌，疫情或许只是导火索，新的一周还要面对大波动，且仍有下行空间。美汇指数从2月21日开始从接近100水平的高位回落，两周累计下挫3.34%。短线美汇指数恐怕仍未止跌，进一步下探94支持，不过料不会跌破90水平。其他市场同样受压，欧洲Stoxx600连跌三周，日经指数连跌四周累计跌12.92%。香港股市受到外围影响，难独善其身，两万六支持难保。
油价仍难言止泻
雪上加霜的是，油市出现暴跌加剧了恐慌情绪。原本受到疫情影响，经济增长前景不佳，需求端不乐观，纽油已经从65美元高位回落，连续跌破多个支持位，投资者期待能进一步减产。然而俄罗斯最终拒绝了额外减产建议，投资者担心为期三年的减产联盟瓦解。沙特计划下月大增原油产量，报复俄罗斯。这场价格战更是加剧了油价的下行压力。纽油在三月第一周下跌近一成，3月9日早段更加速下跌，低探30美元的支持。大行都纷纷调低对油价的预期，甚至到20美元。后市继续关注供给关系，一方面看产油国后续行动，一方面关注疫情发展。油价短期内弱势恐怕难逆转，有进一步下探空间，不要茷瑽菮部A需求端可能要等下半年才会有改善。
避险资产有乐观表现。美债价格持续走高。10年期美债收益率从2月21日开始跌破1.5%后没有停下下行的脚步，沽压进一步加重，3月6日低见0.6572%，连续下跌第三日，周挫33.63%。3月9日早段更是首次跌破0.5%水平，30年期美债收益率跌破1%水平。
日圆作为避险资产受捧，连续上涨两周，三月第一周升2.32%。今日早段一度跌穿102水平，测试100水平概率增加。其他非美货币趁茯元下跌而走高，包括欧元，已经连续上涨第三周。
避险需求推动，全球央行集体减息下，金价维持上行趋势。二月最后一个交易日一度测试50日线支持，随后很快又重拾上行动能，上周五就测试1,690美元，全周累计逾5%的涨幅。
3月9日早段更是已经一度突破1,700美元，创逾七年高位。短线在该水平有一定争持，注意调整风险，不过后市挑战1,800美元概率提升。（笔者为证监会持牌人士，并无持有所述股份之财务权益）■题为编者所拟。本版文章，为作者之个人意见，不代表本报立场。
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